日前中國社科院發(fā)布《中國金融發(fā)展報告(2015)》(下稱《報告》)預測2015年貨幣政策調(diào)控可能會出臺一些刺激力度有所強化的措施，其中包括：M2的預期增長率將突破13%的限制，可能調(diào)高至14%左右，新增貸款規(guī)模將突破10萬億元的限制，可能在11萬億元左右，以保障貸款增長率維持在14%左右。如果CPI增長率在1%左右，央行可能下調(diào)存貸款基準利率2個點，以降低實體企業(yè)融資成本;在國際收支順差數(shù)額減少的條件下，可能再次降低法定存款準備金，包括定向降準，以緩解商業(yè)銀行等金融機構的流動性壓力。

中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅近日表示，預計明年央行將全面降準4次并降息2次，貨幣政策較今年加快寬松。

銀行業(yè)不良或連續(xù)13個季度增長

中國銀行業(yè)不良貸款率已連續(xù)12個季度呈現(xiàn)增長態(tài)勢，這一數(shù)字極有可能變更為13。受經(jīng)濟增速下滑，經(jīng)濟結構調(diào)整深入等因素影響，部分行業(yè)、部分地區(qū)的信用風險暴露仍在繼續(xù)上升。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為7669億元，比上年末增加1749億元;不良貸款率為1.16%，比上年末上升0.17個百分點。

多位江蘇、浙江銀行業(yè)人士表示，該區(qū)域的鋼貿(mào)等行業(yè)風險仍將持續(xù)，不良貸款將進一步暴露。國務院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠認為，可能真實的不良率要高于目前已披露的水平。多位銀行業(yè)研究人士預計，四季度末不良率可能將達到1.5%左右。“這已經(jīng)到了一個比較嚴峻的地步。”中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛稱，由于銀行業(yè)正在加速核銷不良資產(chǎn)，部分不良貸款已被處置。從2011年三季度到2014年三季度，不良率已連續(xù)12個季度增長，從不良貸款余額同比和環(huán)比都在加速。

雖然銀行資產(chǎn)質(zhì)量呈連續(xù)下降趨勢，但實體經(jīng)濟仍亟需銀行支持，監(jiān)管機構要求銀行不僅不能惜貸，反而要加大貸款力度，這或?qū)⑦M一步擴大銀行的不良貸款率。“以前企業(yè)和銀行是魚水關系，現(xiàn)在變成了水煮魚。”曾剛表示，現(xiàn)在風險監(jiān)管仍是順周期，看起來經(jīng)營越好時，銀行越可以給企業(yè)貸款，反之則要提前收貸，這將加重企業(yè)的負擔。

銀行理財部分銀行或被取消創(chuàng)設資格

截至今年6月末，銀行理財產(chǎn)品余額達12.7萬億元，相比2013年末增長23.54%，以近兩年來的平均增速測算，2014年末銀行理財產(chǎn)品余額有望達到15萬億元。雖然今年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模平穩(wěn)增長，但從定價水平來看，人民幣銀行理財產(chǎn)品收益率已進入下行通道?！秷蟾妗凤@示，截至今年9月，銀行理財景氣指數(shù)和收益指數(shù)分別收于3066點和220點，較2013年同期分別增長45%和7%。其中，景氣指數(shù)年度運行總體呈平穩(wěn)上行態(tài)勢，表明銀行理財產(chǎn)品市場放量發(fā)行;收益指數(shù)自2014年以來進入下行通道，反映出收益率稱趨勢性下滑。

近年來監(jiān)管部門已發(fā)布多條政策規(guī)范銀行理財產(chǎn)品市場，2013年末，國務院辦公廳發(fā)布《關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知》，隨后銀監(jiān)會向各銀監(jiān)局發(fā)布“39號文”明確2014年銀行理財業(yè)務的八大監(jiān)管重點。12月1日，銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部下發(fā)了《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，針對近年來快速發(fā)展的銀行理財市場中亟需解決的問題，意見稿對現(xiàn)有的監(jiān)管法規(guī)進行了歸納整合及更新，以期化解銀行理財業(yè)務潛在風險，推動理財業(yè)務健康發(fā)展。《報告》預計，2015年若監(jiān)管部門對理財業(yè)務實施分類監(jiān)管和持牌經(jīng)營，部分銀行可能被取消理財產(chǎn)品創(chuàng)設資格，理財產(chǎn)品合格發(fā)行機構的減少，可能對銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量造成短暫沖擊，但對理財產(chǎn)品的募集資金規(guī)模不會構成太大影響。預計2015年銀行理財產(chǎn)品的收益率將難有較大抬升。

信托業(yè)部分將陷入財務困境

截至今年3季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為12.95萬億元，較去年末的10.91萬億元增長18.70%?！秷蟾妗凤@示，自中國信托業(yè)協(xié)會公布行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，季度同比增速的最高點出現(xiàn)在2013年2季度，數(shù)值高達70.7%，此后已連續(xù)5個季度下降。如果從季度環(huán)比增速指標看，減速趨勢已存續(xù)7個季度。

雖然增速已放緩，但信托資本實力已有所提升。截至目前，2014年已有24家機構增資和變更股權，其中有16家凈增加資本290億元。

但對付困境依然嚴峻。2014年宏觀經(jīng)濟與資產(chǎn)市場的局部緊縮加劇了部分信托產(chǎn)品的風險暴露。如房地產(chǎn)市場的投資者預期發(fā)生了趨勢性反轉(zhuǎn)，初級大宗商品市場的衰退進一步加劇等，最終都波及一些信托產(chǎn)品的兌付問題。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有中信信托、中誠信托等17家信托公司發(fā)生兌付風險。“6月至9月，信托風險項目規(guī)模從917億元降至824億元，其占全部信托資產(chǎn)比率從0.73%降至0.68%。”中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明稱。“預計2015年信托市場一方面規(guī)模將有所擴大，但增幅明顯回落;另一方面，信托資產(chǎn)的風險積累與暴露還將延續(xù)上升趨勢，風險項目處置將以較大的可能性成為行業(yè)焦點問題，甚至不排除部分信托公司因自有資金消耗殆盡而陷入財務困境。”《報告》稱。