原標(biāo)題：“A+H”熱度不減 開(kāi)年多家A股公司啟動(dòng)赴港上市

記者 丁 蓉

2026年伊始，廣州鵬輝能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬輝能源”）、惠州市德賽西威汽車(chē)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德賽西威”）等多家A股上市公司陸續(xù)發(fā)布了關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的提示性公告。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧德時(shí)代”）、賽力斯集團(tuán)股份有限公司、上海劍橋科技股份有限公司等19家A股上市公司于2025年登陸港股，較2024年的3家同比激增533%，合計(jì)募資1399.93億港元，占港股新股募資總額的比重超50%。

推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2026年“A+H”的熱潮有望延續(xù)。內(nèi)地與香港的投資理念、估值邏輯有望持續(xù)互鑒，上市模式創(chuàng)新與監(jiān)管協(xié)調(diào)的探索也將不斷深化。隨著“A+H”上市公司數(shù)量增加，港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將得到改善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可吸引更多長(zhǎng)期資金。

2026年1月6日晚間，德賽西威披露，為進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局，提升品牌國(guó)際影響力，加快海外業(yè)務(wù)拓展，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，助力高質(zhì)量發(fā)展，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，公司正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事項(xiàng)。截至目前，公司正在就本次H股發(fā)行上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討。據(jù)悉，德賽西威為移動(dòng)出行科技公司，在智能座艙、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)領(lǐng)域持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，公司持續(xù)深化全球化布局，積極建設(shè)完善國(guó)際化供應(yīng)鏈體系。

1月5日晚間，鵬輝能源披露，為深化公司的全球化戰(zhàn)略布局，提升公司在國(guó)際市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)打造公司國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，增強(qiáng)境外融資能力，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。鵬輝能源產(chǎn)品矩陣涵蓋儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電池及動(dòng)力電池，產(chǎn)品已銷(xiāo)往全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，開(kāi)年以來(lái)，浙江正泰電器股份有限公司、內(nèi)蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司亦披露了籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的公告。此外，惠州億緯鋰能股份有限公司等企業(yè)披露了發(fā)行H股并上市的進(jìn)展。

盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“赴港上市企業(yè)覆蓋鋰電、光伏、人工智能、有色金屬等領(lǐng)域，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)與硬科技企業(yè)，彰顯出優(yōu)質(zhì)A股上市公司主動(dòng)運(yùn)用國(guó)際化資本平臺(tái)，推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。”

港股吸引力持續(xù)提升

“A+H”熱潮是多重因素共振的結(jié)果。“政策層面，‘A+H’案例持續(xù)增多，離不開(kāi)制度紅利的持續(xù)釋放。隨著‘A+H’上市公司數(shù)量攀升，兩地監(jiān)管協(xié)作將不斷深化，持續(xù)夯實(shí)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的根基。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

“市場(chǎng)層面，港股2025年流動(dòng)性顯著改善，國(guó)際資金回流，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收窄，降低了企業(yè)對(duì)估值折讓的顧慮。更深層的是企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，港股平臺(tái)為企業(yè)全球化提供了‘資本、品牌、治理’三位一體的加速器。”田利輝表示。

在田利輝看來(lái)，首先，港股平臺(tái)構(gòu)建了離岸融資核心，上市公司所募集的港元或美元資金可直接用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)收購(gòu)與運(yùn)營(yíng)。例如，寧德時(shí)代港股募資主要用于海外業(yè)務(wù)。其次，港股平臺(tái)成為品牌展示廳，登陸這一匯聚全球頂尖機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)，本身就是對(duì)其行業(yè)地位和治理標(biāo)準(zhǔn)的一次高階認(rèn)證，能極大提升其在海外客戶與合作伙伴中的信譽(yù)。最后，港股平臺(tái)可倒逼上市公司建立與國(guó)際接軌的公司治理及信息披露標(biāo)準(zhǔn)，為后續(xù)開(kāi)展跨境并購(gòu)、實(shí)施全球股權(quán)激勵(lì)奠定制度基礎(chǔ)。

值得注意的是，上市公司選擇“A+H”模式，須摒棄“炒概念、抬估值”的短視思維。“‘A+H’是長(zhǎng)期戰(zhàn)略，上市公司須充分評(píng)估兩地監(jiān)管差異，做好信息披露與合規(guī)管理，同時(shí)借助港股平臺(tái)引入國(guó)際投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，并結(jié)合公司全球化戰(zhàn)略，將融資用于技術(shù)升級(jí)或海外市場(chǎng)拓展，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力。”蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

[來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 編輯：趙曉珊]