上市公司“一諾千金”是對(duì)投資者的起碼尊重，但是，去年下半年以來，上市公司增持計(jì)劃爽約屢屢出現(xiàn)，或說好的增持一再延期，或直接到期宣布終止增持，甚至將增持改減持，令投資者無可奈何。而對(duì)于增持計(jì)劃的爽約，控股股東、股東、董監(jiān)高給出的理由也是五花八門。

終止增持

案例點(diǎn)擊：

說到增持計(jì)劃，去年股災(zāi)發(fā)生時(shí)掀起少見的扎堆承諾增持潮。但潮退后才知道誰在裸泳，一些上市公司說話不算數(shù)，到期直接宣布終止增持計(jì)劃。而他們給出的理由最多的是現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)穩(wěn)定，不再需要大股東或董監(jiān)高增持以維穩(wěn)。

利爾化學(xué)(002258)

不增持是因“市場(chǎng)發(fā)生變化”

利爾化學(xué)控股股東久遠(yuǎn)集團(tuán)2015年7月9日發(fā)布增持計(jì)劃，在未來6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，計(jì)劃增持金額不超過5000萬元。

今年1月份，6個(gè)月期限到來，但久遠(yuǎn)集團(tuán)遲遲未有增持動(dòng)作亦沒有給投資者一個(gè)答復(fù)。直至3月16日，公司才發(fā)布公告稱，接到久遠(yuǎn)集團(tuán)通知，鑒于目前A股市場(chǎng)與計(jì)劃增持時(shí)市場(chǎng)非理性下跌的情況已發(fā)生了重大變化，加之久遠(yuǎn)集團(tuán)已于2016年1月出資1.63億元全額參與了利爾化學(xué)的配股發(fā)行，同時(shí)，久遠(yuǎn)集團(tuán)于2016年1月7日出具了半年內(nèi)不減持所持有的利爾化學(xué)股票的承諾，現(xiàn)決定終止實(shí)施于2015年7月9日做出的增持利爾化學(xué)股份的計(jì)劃。

威爾泰(002058)

股價(jià)沒有跌到位無法增持

威爾泰的增持計(jì)劃終止日是4月29日，當(dāng)天公司發(fā)布公告稱，公司于2015年7月11日發(fā)布公告，基于當(dāng)時(shí)股市波動(dòng)較大，投資者信心嚴(yán)重受挫，公司部分董監(jiān)高計(jì)劃以不超過12.46元/股的價(jià)格增持公司股份。但截至2016年4月28日，公司股價(jià)最低為15.08元/股，高于上述計(jì)劃中的最高增持價(jià)格，故在此期間，公司董監(jiān)高未對(duì)公司股票進(jìn)行增持。

有鑒于此，公司董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)認(rèn)為，2015年下半年以來，公司股價(jià)波動(dòng)趨于穩(wěn)定，上述增持計(jì)劃的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，增持計(jì)劃終止。同利爾化學(xué)一樣，威爾泰的增持計(jì)劃得到投資者的極大關(guān)注，但給出的理由是因?yàn)楣蓛r(jià)沒有跌到位，董監(jiān)高增持未實(shí)現(xiàn)，投資者簡直哭笑不得。

增持延期

案例點(diǎn)擊：

相較于直接終止的打擊，更多的公司是將增持計(jì)劃延期再延期，考驗(yàn)市價(jià)的同時(shí)也打磨投資者耐心。最為常見的就是以公告披露時(shí)間窗口為由，比如升達(dá)林業(yè)、宇順電子、大金重工、沃森生物、新潮實(shí)業(yè)等均因?yàn)槟陥?bào)季報(bào)披露而宣布推遲增持。

升達(dá)林業(yè)(002259)

敏感期增持只能延后

升達(dá)林業(yè)的增持計(jì)劃延期屬于最常見的一類。今年1月16日公司公告，近日收到控股股東升達(dá)集團(tuán)的通知，升達(dá)集團(tuán)自2016年1月18日起，計(jì)劃在未來3個(gè)月內(nèi)，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以資產(chǎn)管理計(jì)劃方式擇機(jī)增持公司股票，增持金額約3000萬元人民幣。

公告一發(fā)，公司股價(jià)在接下來的第一個(gè)交易日直接強(qiáng)勢(shì)漲停，之后一日繼續(xù)大漲9%。但是19日公司再度發(fā)公告，稱增持計(jì)劃延期，給出的理由是，為避免業(yè)績快報(bào)及定期報(bào)告敏感期內(nèi)交易公司股票，升達(dá)集團(tuán)將本次增持計(jì)劃期限延長6個(gè)月。

柳化股份(600423)

財(cái)務(wù)狀況惡化沒錢增持

去年7月9日，公司發(fā)布公告稱，因公司股價(jià)近期大幅波動(dòng)，基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心，本著共同促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的社會(huì)責(zé)任，柳化集團(tuán)計(jì)劃在未來6個(gè)月以內(nèi)對(duì)公司股票進(jìn)行增持，增持資金不低于2284萬元。

但是時(shí)間一天天過去，柳化集團(tuán)的增持遲遲未進(jìn)行，直到今年3月10日公司才發(fā)公告解釋原因。原來柳化集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，融資困難，截至目前仍然沒有籌措到增持所需資金，所以導(dǎo)致增持計(jì)劃一直無法實(shí)施。

增持變減持

案例點(diǎn)擊：

“如果說終止增持和增持延期還情有可原，增持變減持就不太厚道了。”對(duì)于上市公司增持計(jì)劃變減持，投資者明顯十分反感。以榮安地產(chǎn)為例，公司增持變減持一經(jīng)披露即引發(fā)市場(chǎng)詬病，足見市場(chǎng)所向。

榮安地產(chǎn)(000517)

增持變減持令市場(chǎng)瞠目

3月1日，榮安地產(chǎn)拋出控股股東榮安集團(tuán)、實(shí)際控制人王久芳及其一致行動(dòng)人王怡心股份減持計(jì)劃，上述三股東擬自減持計(jì)劃公告之日起6個(gè)月內(nèi)，合并減持累計(jì)占本公司總股本5%-30%。一次性減持最多接近30%，這樣的大手筆令市場(chǎng)震驚，但這還不是最嚇人的，聯(lián)系到去年股災(zāi)期間的控股股東增持計(jì)劃，增持轉(zhuǎn)減持，令市場(chǎng)瞠目。

去年7月10日公司發(fā)布公告稱，為維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定，公司實(shí)際控制人王久芳及其一致行動(dòng)人基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心，計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)視公司股價(jià)走勢(shì)，通過證券公司、基金管理公司定向資產(chǎn)管理等方式對(duì)公司股份進(jìn)行增持，增持合計(jì)金額不低于人民幣1000萬元，同時(shí)承諾6個(gè)月內(nèi)不減持。

但是6個(gè)月的時(shí)間過去，增持1000萬的計(jì)劃無疾而終，反而在不減持承諾一過立即拋出最高達(dá)30%的減持公告。

開源證券夏正洲：

影響投資者信心

“許多上市公司在去年股災(zāi)時(shí)候提出增持計(jì)劃，多數(shù)還是響應(yīng)政府號(hào)召，一來是穩(wěn)定股價(jià)，二來也有一絲無奈在里面，屬于非常時(shí)期的非常舉措。但時(shí)隔幾個(gè)月后，市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)發(fā)生改變，上市公司推遲增持或終止增持計(jì)劃其實(shí)也無可厚非。”夏正洲在接受記者采訪時(shí)表示，上市公司的增持計(jì)劃并不是承諾，沒有監(jiān)管約束，所以根據(jù)現(xiàn)在的狀況作出調(diào)整也可理解。

“但是從投資者角度來說，上市公司推遲增持或終止增持計(jì)劃十分影響投資者信心，相應(yīng)的也會(huì)影響到上市公司。”夏正洲說。

中投證券蔣競(jìng)松：

逐利天性使然

“去年連續(xù)股災(zāi)，為維穩(wěn)市場(chǎng)，部分上市公司發(fā)布了增持計(jì)劃。但資本的天性是逐利的，除非是公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)或者嚴(yán)重被低估，否則資本增持的動(dòng)力不強(qiáng)。”蔣競(jìng)松說，在2010年、2011年期間，A股接連創(chuàng)新低的時(shí)候，很多上市公司的增持計(jì)劃也是打水漂了。

談到公司不愿增持的原因，其認(rèn)為，一是因?yàn)槿狈Y金，二是不看好公司股價(jià)走勢(shì)，買進(jìn)去就意味著被套，所以寧愿耍賴，也不愿實(shí)行增持計(jì)劃。 據(jù)《金融投資報(bào)》